银华基金基础设施投资部总监、REITs投资经理杨默的主旨演讲，围绕公募REITs资产筛选主题展开。她表示，公募REITs是一场马拉松，参赛者的参赛资格是公募REITs项目的合规性。公募REITs对项目有着严格的合规性要求，这是为了事先排除资产风险隐患，避免上市后因权属瑕疵引发纠纷，影响持有人利益和二级市场信心。
在合规基础上，杨默认为高质量的公募REITs资产会持续获得市场认可。资产质量可从三个维度筛选：一是资产的物理状态，如工程规划理念、使用年限、施工质量、设备设施良好程度等。二是供需关系，在存续期内持续具备稀缺性的资产，更能产生较强溢价能力和收入预期。三是公司治理。即便是当下经济效益好的项目，如果没有完善规范的治理体系，也可能会带来长期运营隐患。
在杨默看来，公募REITs的资产筛选还要讲求“战略卡位”。公募REITs的核心价值在于搭建上市平台，长久的生命力在于持续扩募、并购，构建融资机制，形成存量带动增量的良性循环。其中，扩募的基础源自战略资源、战略地域、战略企业三重卡位。国家战略指引着资源配置的方向，也决定着基础设施的需求逻辑。布局在国家和人民真正需要的行业，不仅能获得稳定的政策环境，更能分享行业成长红利。
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